2024年は最悪だったが、2025年はさらに悪化する可能性がある。ソウルの機能不全に陥った政治が、今後訪れるトランプ的な嵐と衝突するからだ。
William Pesek
Asia Times
December 31, 2024
2024年が去ることをこれほど喜んでいるアジアの国は、韓国以外にないだろう。
この1か月間だけでも、ユン・ソンニョル大統領は戒厳令を宣言し、その6時間後に撤回、大規模な街頭デモを背景に議会から弾劾され、そして今、歴史的な逮捕状に直面している。
これでもまだ混乱と苦難が足りないというなら、この国は20年以上で最悪の航空機事故に見舞われ、181人以上が死亡し、韓国の空の安全性について新たな厳しい疑問が提起された。
韓国の腐りきった12月は、アジア第4位の経済大国にとって、すでに何らかの中年期の危機であったものをさらに深刻にした。しかし、2025年に到来する荒々しく不確実な時代を考えると、これはまだマシな方かもしれない。ソウルの明らかに機能不全に陥っている政治が、今後訪れるであろうトランプ的な嵐と衝突しようとしている。
たとえ最善のシナリオが実現したとしても、「米国の保護主義的措置の強化は、韓国の輸出品に対する関税が他の貿易相手国よりも低くなることを意味する」とフィッチ・レーティングスのエコノミスト、ブライアン・カールトン氏は言う。「2023年には韓国の輸出品の約40%を占めていた中国と米国からの需要の減少は、輸出に悪影響を及ぼすだろう。
次期米国大統領が中国に対して60%の関税を課すという威嚇を行っているが、韓国は潜在的に弱体化する中国需要の二次的被害の中心に位置することになるだろう。日本も同様だが、東京はソウルがここ数十年で経験したことのないような政治的混乱に巻き込まれているわけではない。
しかし、日本と韓国に共通しているのは、トランプ氏に無視されていることだ。11月5日の再選以来、トランプ氏は、韓国のユン大統領と日本の石破茂首相からの度重なるマール・ア・ラーゴでのゴルフの誘いを拒絶している。
ユン氏と石破氏は、トランプ氏がカナダのジャスティン・トルドー氏、フランスのエマニュエル・マクロン氏、ウクライナのヴォロディミール・ゼレンスキー氏、ハンガリーのヴィクトル・オルバン氏、アルゼンチンのハビエル・ミレイ氏、さらには英国のウィリアム王子など、世界のリーダーたちと次々と会談するのを目の当たりにしてきた。しかし、今のところ、北アジアの同盟国であるワシントンのトップたちと会う時間はない。
つまり、トランプ大統領が韓国と日本を関税のバスに轢き殺すつもりなのか、それとも中国との「壮大な取引」貿易協定への期待が優先されるのかは誰にもわからない。
ユン氏は今後数か月のうちに逮捕される可能性と法廷での運命を待っているが、ソウルの気もそぞろな議員たちは韓国の競争力を高めるために大したことはしないだろう。
12月3日のユン大統領による奇妙な戒厳令以前から、彼が率いる国民の力党は、経済の公平な競争条件の整備、過去最高に近い水準に達した家計債務の削減、生産性の向上、女性の地位向上、コーポレート・ガバナンスの改善など、ほとんど何も成し遂げていなかった。
ユン大統領の就任から966日間は、改革の旋風とは程遠いものだった。そのため、同党がトランプ2.0ショックに対する十分な政策対応を打ち出せる可能性はほとんどない。
そうなれば、韓国銀行がさらに主導権を握ることになる。2022年5月にユンが政権を握って以来、韓国銀行は世界で最も開放的な主要経済国のひとつを管理する主導権を握ってきた。そして今、ソウルにおける政治的空白により、李昌鏞総裁はかつてないほど厳しい立場に立たされている。
ユン大統領による短命に終わった戒厳令発令の前に、ソウルはワシントンからの逆風が強まる中、主要産業を支援する計画を立てていた。中でも重要なのは、重要な半導体産業に対する支援策のパッケージである。
メモリーチップメーカー大手のサムスン電子とSKハイニックスを擁する韓国は、他のどの国よりもトランプ大統領の関税計画に対する不確実性に直面している。12月2日、崔相穆（チェ・サンモク）財務大臣は、「今後6か月間が、わが国の産業の命運を左右する重要な時期となるだろう」と述べた。
さらに、崔氏は「次期米政権下での世界経済の変化、新興国との競争、グローバルなサプライチェーンの急速な再編成など、現在の課題を踏まえると、政府の役割は企業を支援する立場から、企業と並んで活動するプレーヤーへと進化しなければならない」と付け加えた。
それ以来、崔氏は今月3人目の大統領代行に昇格した。「韓国でここ数十年で最も奇妙で爆発的な政治危機が、さらに奇妙な展開を見せている」とユーラシア・グループの社長イアン・ブレマー氏は言う。
つまり、テクノロジーのエコシステムを強化するための財政支援や税制優遇措置など、半導体企業への支援を先導するのは、彼の後任ということになる。そして、政治的な対立が深まる中、それを実行しなければならない。
こうした取り組みには、トップダウン型の政策から、龍仁市や平沢市などの都市における半導体クラスターの伝送ケーブル埋設費用の助成まで、さまざまなものがある。
すでに、崔氏は国民を安心させるために全力を尽くしている。「私たちは再び予期せぬ課題に直面していますが、強固で弾力性のある経済システムにより、急速な安定化が実現できると確信しています」と、崔氏は12月27日に述べた。
しかし、崔氏は政府が期待していたよりも28億ドル少ない2025年の予算を継承している。さらに、チェジュ航空機の墜落事故に続く、2つ目の国家危機にも対応している。
「すでに、この危機が経済に影響を及ぼしている兆候が見られます。この危機は、低迷する経済を背景に展開しています」と、キャピタル・エコノミックスのエコノミスト、ガレス・レザー氏は言う。
レザー氏は、世界経済の成長鈍化を背景に、国内総生産（GDP）は今年、わずか2%に留まると予測している。「長期的には、政治の二極化とそれに伴う不確実性が韓国への投資を妨げる可能性がある」とレザー氏は述べ、2014年のクーデター以来のタイの混乱が同国の経済に打撃を与えたことを指摘した。
他のエコノミストはより楽観的である。「韓国は、未開発の国から、ほんの数年で世界で最もダイナミックな経済大国のひとつへと成長した。ユン・ソンニョル氏はその成長の副産物である。韓国社会は、彼の狂気じみた行動に対抗できるほど十分に成熟していた」と、ソウル大学のエコノミスト、パク・サンイン氏はAFPに語った。
BMI Country Risk & Industry Researchのアナリストは、「今のところ、韓国銀行と財務省が迅速に投資家を安心させる対応をしたため、経済と金融市場への影響は限定的であると予想される」と記している。
注目すべきは、BMIが「中央銀行は短期流動性の向上と外国為替市場の安定化策の実施を約束しており、これは韓国ウォンに関するリスクは今のところ抑制されたままであるという我々の見解と一致する」と述べていることだ。
エバーコアISI証券のエコノミスト、クリシュナ・グー氏は、「韓国の民主制度と文化はストレステストに耐えた。しかし、このような事態が起こったことは異常であり、問題である」と主張している。
しかし、今問われているのは、特にユン氏が逮捕状を突きつけられている今、いつ、どのようにして政治危機が収束するのかということだ。その長さが韓国ウォンの見通しを左右する。
「国内の政治的不安定が続き、韓国に対する外部からの信頼が低下すれば、ウォンの価値はさらに下落する可能性がある」と、ハナ銀行のエコノミスト、ソ・ジョンフン氏は言う。
T・ロウ・プライス社のエコノミストは、「政治的混乱は、韓国の投資家心理に引き続き重くのしかかっているように見える」と記している。
12月に韓国を襲った一連の打撃の前にさえ、ユン大統領の任期は困難と論争に満ちていた。ユン氏が政権を握って間もなく、韓国ウォンは急落し、北朝鮮は挑発行為を繰り返し、ソウルは2022年のハロウィーンに159人の死者を出した群衆の圧死事故への対応をめぐり、厳しい批判にさらされた。
ユン氏の支持率は急速に30%を割り込み、大胆な構造改革を公約するソウルの指導者にとって危険水域に達した。
2008年以来、韓国の首相に就任した4人目の人物であるユン氏は、経済活性化を上から下へではなく、下から上へと促すことを公約に掲げていた。 簡単に言えば、それは、韓国を世界第12位の経済大国へと押し上げたサムスンなどの同族企業による巨大企業体「財閥」制度にメスを入れることを意味していた。
その背景には、韓国企業が、自社の得意分野の多くがコモディティ化していることを認識しているという事情がある。中国やその他の新興アジア諸国は、今や自動車、電子機器、ロボット、船舶、大衆娯楽の分野でライバルとなっている。台湾は常に革新的な技術を向上させているが、インドネシアやベトナムなどの新興国は、テクノロジー分野における「ユニコーン企業」のスタートアップ競争をより競争的でダイナミックなものにしている。
韓国がその高い生活水準を維持する最善の方法は、経済をより速く高級化させるような方法で革新することである。 だからこそ、ユン氏と彼に先立つ3人の指導者たちは、韓国をより高価値のセクターへと移行させるための革新的な「ビッグバン」を誓ったのだ。
2008年から2013年の間、李明博（イ・ミョンバク）氏は、財閥システムに根本的な変化をもたらすことなく、その地位を去った。そして韓国初の女性大統領、朴槿恵氏が誕生した。2013年、彼女はより「創造的」な経済を考案するという大胆な公約を掲げて就任した。
朴氏は、税制優遇措置を新興企業へとシフトし、独占禁止法の執行を強化し、従業員の給与に回せるはずの利益をため込んでいる大企業を処罰すると約束した。
結局、朴氏は財閥に対して甘い対応に終始した。しかし、韓国の新興経済を活性化させることには成功した。革新者への資金流入を増やすための彼女の努力は、韓国を時価総額10億米ドルを超えるユニコーン企業（企業価値が10億米ドルを超える未上場企業）のインキュベーターとしてトップ10入りさせるのに役立った。
朴大統領の後任となった文在寅大統領は、このプログラムを拡大した。 問題は、財閥が依然として、スタートアップが大きな変革者へと成長するために必要な経済的酸素を独占していることだ。 これが、今日もなお韓国が抱えるジレンマである。
早稲田大学の起業家専門家である深川由紀子氏は、韓国には多くのスタートアップ企業があるが、財閥がそれらの企業が成長して中規模企業になるための「余地をあまり与えていない」と指摘している。
ムン氏は2017年に「トリクルアップ経済」を追求するという野心的な計画を掲げて政権を握った。前の2人の大統領よりもリベラルなムン氏は、韓国の硬直した企業体制から経済支配権を奪い、競争力を高めるために取り組んだ。
彼の中核政策である中流階級の潤沢化は、本質的には数十年前にトランプ氏、安倍晋三前首相、ロナルド・レーガン氏が提唱した戦略の裏返しである。しかし、ムン大統領がその難題と、今後待ち受ける厄介な政治的余波を理解すると、彼は後退し、経済運営の任務を韓国銀行に委ねた。
ユン首相もこの31か月以上、同じことをしてきた。 現在、崔大統領代行が二つの危機に対処する中、彼は国内および国際的に、非常に不確実性の高い2025年に直面している。
一つの希望は、韓国企業が政治の混乱にもかかわらず、その実力を高めることができるということだ。 韓国企業連合会のソン・ギョンシク会長は、「企業もまた、この厳しい時期に経済回復と雇用創出に向けてより積極的な努力をしなければならない」と述べている。
しかし、トップダウン型の韓国では、言うは易く行うは難しかもしれない。特に、韓国の国内政治が完全に混乱している中、「トランプ貿易」が韓国にもたらされようとしている。
