習近平とトランプ大統領の電話会談は緊張を緩和し、市場を活気づけたが、中国は一方的な貿易協定に押し込まれるような強要はされないと強調した。
William Pesek
Asia Times
June 6, 2025
中国の習近平国家主席とドナルド・トランプ米大統領は 6 月 5 日（木）、トランプ 2.0 時代初の公式な電話会談を行った。緊張緩和の兆しはほとんど見られなかったが、世界最大の 2 つの経済大国首脳が対話を行ったこと自体は、前進といえるだろう。
基本的に、両大統領は、関税や希土類鉱物の輸入問題について、今後さらに話し合い、緊張を緩和することで合意した。この電話会談を受けて、ウォール街では貿易戦争の休戦が近いのではないかという期待が高まっている。
「米国と中国は、最新の危機的状況から一歩後退したようだ」と、ニュースレター「Sinocism」を執筆するアナリストのビル・ビショップ氏は述べている。「トランプ大統領と習近平国家主席がようやく電話会談を行い、ジュネーブでの『休戦』が再び軌道に乗ったかもしれない。トランプ大統領の発言を聞く限りでは、中国による希土類磁石の輸出停止も終了するかもしれない。」
トランプ氏は記者団に対し、電話会談は「非常に良好」で、「複雑な問題を整理できた。非常に複雑な問題だ。中国と貿易合意について、私たちは非常に良い状況にあると思う」と述べた。しかし、グローバル市場がトランプ氏が中国と結ぶと期待していた「大妥協」は、依然として「大失敗」に終わるリスクが高い。
例えば、中国側は木曜日の電話会談にほとんど感銘を受けていないようだ。当局者は、会談は形式的で曖昧なものだったと示唆している。コーネル大学の経済学者エシュワル・プラサド氏は、北京とワシントンの電話会談に関する報告の「非対称性」は、習近平が「強硬な姿勢」を維持し、トランプは要求に対する「多くの譲歩を得られなかった」ことを示唆していると指摘している。
習近平は、時間が中国の味方だと考え、交渉を長引かせる可能性が高い。紛争から距離を置くことで、習近平はトランプを出し抜いている。トランプはしばしば自分自身と交渉しているように見えるからだ。トランプが貿易政策を次から次へと変える中、中国は「部屋の中の大人」として立場を確立する一定の成功を収めている。
Gavekal Research のアナリスト、アーサー・クローバー氏は、「力を見せつけることを除けば、この貿易攻撃の全体的な目的はこれまでと同様に曖昧だ」と述べている。
クローバー氏はさらに、「米国と中国の新たな敵対行為は、5 月半ばのジュネーブでの停戦後に残された多くの疑問が、依然として満足のいく答えを見出していないことを示している。米国の通商政策が、トランプ大統領、通商交渉担当者、あるいは国家安全保障チームによって運営されているのか、その実態は不明だ」と述べている。
これまでのところ、習主席は通商交渉について慎重な姿勢を貫いている。スコット・ベッセント財務長官とジェイミーソン・グリア通商代表が、協定が締結間近であると市場に納得させようとした努力は、中国側からはまったく受け入れていない。
中国が慎重な姿勢を取るには理由がある。4月10日、トランプ大統領は中国に対する関税を145%という途方もない高率に引き上げた。ミシガン大学のジャスティン・ウォルファーズ経済学者によると、このような課税は「事実上、禁輸措置」だ。また、この措置は相手側の意欲を削ぎ、両国間の残っていた友好関係を台無しにする可能性が高い。
トランプ大統領が5月12日に関税を30%に引き下げるまで、その措置は後手に回ってしまっていた。これが、トランプ陣営が「休戦」と表現した世界最大の2つの経済大国間の合意後、習陣営がまったく譲歩しなかった理由を説明しているだろう。5月30日、トランプ大統領は、中国が「米国との合意を完全に破った」と宣言した。
しかし6月4日、トランプは習近平の不可解さが彼を眠れなくさせていることを明確にした。午前2時17分の渇望に駆られたソーシャルメディアの投稿で、トランプは次のように宣言した：「私は中国の習近平大統領を好きだ。常にそうだったし、これからもそうだろう。しかし彼は非常に頑固で、取引を成立させるのは極めて困難だ！！！」
国際通貨基金（IMF）のギタ・ゴピナート第一副専務理事は、トランプ氏の貿易戦争による衝撃は新型コロナ・パンデミックよりも深刻だと警告している。
「今回は、パンデミック時よりも彼らにとって課題はより困難になるだろう。新型コロナの時には、中央銀行は同じ方向に向かって動いていた…金融政策を非常に迅速に緩和した」とゴピナート氏はフィナンシャル・タイムズ紙に語っている。
現時点では、金融当局は調整も共通の危機対応策もなしに「霧の中を航行している」状態だと彼女は付け加えている。
経済協力開発機構（OECD）は、世界経済の成長率は 2024 年の 3.3% から 2025 年には 2.9% に減速し、パンデミック以来の最低水準になると予測している。米国の成長率は、これまでの予測の 2.8% から 1.6% に減速すると見込んでいる。
「経済見通しの悪化は、ほぼ例外なく世界中で感じられるだろう。成長の鈍化と貿易の減少は、所得に打撃を与え、雇用成長の鈍化につながるだろう」と OECD のチーフエコノミスト、アルヴァロ・ペレイラ氏は述べている。
火曜日の報告書で OECD は、「貿易摩擦を緩和し、関税やその他の貿易障壁を緩和する合意は、成長と投資を回復し、物価上昇を回避するために不可欠である。これは、現時点で最も重要な政策課題だ」と述べた。
米国経済について、OECDのマーティアス・コルマン事務総長は記者団に対し、「主な逆風は、貿易相手国の報復措置による輸出成長の減速、政策の不確実性の影響、およびネット移民の著しい減速だ」と述べた。
しかし、不確実性要因はトランプの関税自体と同じくらい深刻だ。特に、1つの米裁判所がトランプの関税を「権限がない」として撤回した一方、別の裁判所は維持したためだ。
「私は、トランプ氏の関税政策の主要な要素の一部が、何らかの形で維持されるという前提で行動している」と、イエール大学の経済学者スティーブン・ローチ氏は述べた。
「幸い、当初脅かされたほど厳しくはないかもしれないが、それでもほとんどの米国輸入品に意味のある税金が課され、特に中国からの輸入品には重い罰金が課されるだろう」
ローチ氏はさらに、「現在の法的紛争を生き残った関税は、世界貿易に負の影響を及ぼすほど過酷なものになる可能性が高いと依然として疑っている。特に米国と中国への影響は深刻だ」と付け加えた。
問題は、ローチ氏が指摘するように、「この状況下で、企業は多国籍生産プラットフォームのための生産規模の拡大や原材料の調達方法を見いだせないことだ。計画立案は矛盾した行為となり、実体経済に深刻な影響を及ぼす」と述べた。
ローチ氏は、結論として「政策の不確実性が長期化すると、資本支出や雇用に関する経営判断が事実上凍結され、所得創出と消費者需要に悪影響を及ぼす。関税関連の価格ショックにより、消費者の購買力はさらに制約されるだろう。不確実性は意思決定の敵だ」と指摘している。
習近平がトランプの大規模な派手な貿易合意への要望を先延ばしにする中、木曜日の電話会談後も、この脆弱な停戦が維持される可能性は低下している。
まず、ウォール街の株価が急落する中、トランプが関税で屈服したとの見出しは、大統領とその側近を苛立たせている。また、「#TACO」の物語——トランプは輸入関税で常に後退する——も同様だ。
キャピタル・エコノミクスのエコノミスト、マーク・ウィリアムズは「北京はトランプのブラフを見破った」と指摘する。ユーラシア・グループの創設者、イアン・ブレマーは、トランプの「中国との完全なリセット」発言は、実は「これまでの最大の譲歩」だと指摘する。
1980年代から、トランプ氏を観察する人々は、彼が交渉で「敗者」と見なされることを何よりも嫌うことを知っていた。これが、彼がイギリスとの貿易協定に署名し、大々的に宣伝した理由の一部だ。これは、どのような小さなものでも貿易協定を強調したいという絶望的な気持ちの表れだった。
日本は、トランプ1.0政権との最後の二国間協定からわずか6年が経過した現在も、二国間協定の交渉を急ぐ様子はない。石破茂首相は、東京は自らのペースで交渉を進める——急ぐつもりはない——と明言している。
ソウルでは、韓国の新しい大統領、李在明（イ・ジェミョン）氏が、交渉のテーブルに急ぐつもりはないと述べている。彼は前任者の尹錫悦（ユン・ソクヨル）氏よりもはるかにリベラルだ。
専門家たちは彼を「韓国のバーニー・サンダース」と呼んでいる。そのため、労働組合が実権を握る韓国で、労働者の権利を犠牲にして迅速な譲歩を行う可能性は低い。
同時に、習近平の長期戦戦略と動じない姿勢は、アジアの他の国々にトランプの交渉チームを退けるための手本を提供している。彼の戦術的な後退は、急落する市場がトランプの意思を瞬時に変えることを示している。
まず、株価の急落がトランプの「相互」関税の延期を迫った。次に、米国債利回りの急上昇がトランプを再び崖っぷちから後退させた。
しかし、トランプが北京が79％の関税引き下げに見合う譲歩を提示しないことに気づけば、緊張は再び高まるのはほぼ確実だ。
北京の立場からすれば、トランプは当初過剰反応したため後退したのだ。JPモルガン・チェースのCEO、ジェイミー・ダイモンは、関税は「米国経済にとって大きすぎ、過大で、過激すぎる」と指摘している。
問題は、トランプが40年以上にわたり、ほぼすべての経済問題の解決策は関税だと主張し続けてきたことだ。
トランプの数十年にわたる一貫した経済観は、アジアが米国を搾取しており、輸入関税だけが救済策だとする点にある。彼は関税を「美しい」と称賛し、米国経済を「加速させる」と主張してきた。しかし経済学者が指摘するように、大規模な関税はスタグフレーションを引き起こす可能性もある。
習近平政権は、元日本首相の安倍晋三が提供した青写真に従っているようだ。2018年と2019年、安倍はトランプ1.0との交渉を遅らせた。習近平政権は、安倍のような回避策を独自に戦略的に練っていることは間違いない。ただし、過度の諂いは省略している。
習近平の共産党は、当然ながら、18ヶ月後に中間選挙を戦う必要はない。習近平はそれをよく知っている。そのため、北京は、1年後に「第3段階」の交渉を要求するであろう米国大統領との「第2段階」の貿易協定に急ぐ必要はない。
同時に、米国当局者は、トランプの混乱した「第1段階」のプロセスが中国を他の市場へのシフトに促したことを認識し始めている。現在、中国の最大の貿易相手国は東南アジア諸国連合（ASEAN）の10カ国であり、次いで欧州連合（EU）が続く。
さらに、中国はBRICS（ブラジル、ロシア、インド、中国、南アフリカ）とグローバル・サウスにおける市場シェアを積極的に拡大している。習近平の「中国製造2025」戦略は、静かに国家の自立性を高めている。
これらすべてが、トランプ大統領が木曜日の電話会談後に「合意が目前に迫っている」と宣言したにもかかわらず、大規模な世界を変える貿易合意を成立させる希望が消えつつあることを意味している。もし彼が責任の所在を疑問に思っているなら、トランプ大統領は鏡を見ればよいだけだ。
