米国での承認は、ムーア・スレッド株が上場時に4倍に急騰したタイミングと重なり、国内優先市場となった中国における輸入品の行方に疑問を投げかけている。
Jeff Pao
Asia Times
December 6, 2025
アドバンスト・マイクロ・デバイシズ（AMD）は、MI308アクセラレータを中国へ出荷する承認を得た。リサ・スー最高経営責任者（CEO）は、ワシントンの新たなライセンス制度のもとで進める準備が整い、必要な15％の手数料を支払うことを確認した。
この動きにより、AMDのMI308は厳しく管理された市場に再参入する態勢を整えた。一方で北京は、エヌビディアの同等のH20チップについて、いわゆる「バックドア」や遠隔操作の脆弱性を疑い、調査を続けている。
この発表は、中国半導体メーカーへの投資家の熱狂が高まる中で行われた。金曜日に上場したムーア・スレッド・テクノロジーの株価が初日で4倍に急騰したことが、その熱気を裏付けている。米国の輸出規制に準拠したハードウェアと、加速する中国の国内勢力の対比は、業界全体の競争予想を鋭くしている。
金曜日に上場した中国版エヌビディアと呼ばれるAIチップメーカー、ムーア・スレッドの株価は上海市場で初値が425％急騰した。同社は80億元（約113億米ドル）を調達しており、これは2019年の中国改革以降、主要IPOにおける初日上昇率として最大を記録した。一般投資家向け割当分には異常な熱狂が集まり、クローズバックメカニズム発動後も約2750倍の応募倍率を記録した。
このパフォーマンスは2020年のSMIC（半導体製造国際）の202％上昇を上回り、10億ドル超の新規上場における新たな基準を打ち立てた。
金曜日の定例記者会見で、林剣外務省報道官は、中国がAMDの新規承認チップMI308の購入意向があるかとの質問に対し、米国の半導体輸出規制に反対する北京の立場を改めて表明した。
「中国は米国による対中半導体輸出について、繰り返し立場を明確にしてきた。米国が世界の産業・供給網の安定と円滑化に向け、具体的な行動を取ることを望む」と述べた。
ワシントンがAMDのMI308チップの中国輸出を許可したにもかかわらず、中国のアナリストらは、この米国AIチップメーカーが実質的な利益を確保できるとは依然として確信していない。彼らは、MI308の出荷はエヌビディアのH20と同様に扱われ、国産AIチップを優先し外国サプライヤーの長期的な市場見通しを制約する政策主導の圧迫に直面すると主張する。
「輸出許可があっても、AMDのいわゆる優位性は表面的なものに過ぎない。エヌビディアと同様、政策主導の市場では構造的に不利な立場にある」と、江蘇省在住のコラムニストは語る。彼は中国のロボット企業「Fortucky」のソフトウェアエンジニアを名乗っている。
同氏はAMDのMI308チップには明示的な性能上限が設けられており、ChatGPTのような大規模言語モデルの訓練には不向きだと指摘する。中国市場におけるMI308の役割は、推論タスクや特定分野のAI応用、そして比較的小規模な研究開発環境向けに限られると見ている。米国は依然として最先端AI訓練を実質的に前進させるあらゆる技術を遮断していると説明し、次のように述べた。
米国の目的は、設計から製造、ソフトウェアに至るまで中国のチップ自給自足推進を加速させ、完全に独立した技術スタックを構築するという北京の計画とますます対立している。
この戦略的方向性から、AMDなどのグローバルサプライヤーは中国国内のチップメーカーからの圧力を強めることになる。中国が国産ソリューションに注力する姿勢は、国際的なチップメーカーがかつてのように技術的優位性だけで市場を獲得できる時代は終わったことを意味する。
北京の長期計画
4月、ワシントンは国家安全保障上の理由から、エヌビディアのH20とAMDのMI308チップの中国への輸出を禁止した。H20はH100の性能を落としたバージョンであり、MI308はMI300の低速版である。これらは米国商務省の輸出管理基準に適合するよう明示的に設計されたものだ。
米国の規制は事実上、エヌビディアとAMDの先進AI開発における有用性を制限し、中国市場において戦略的計算資源ではなく下位代替品としての位置づけを強いた。
6月9日にロンドンで米中当局者が会談した後、ワシントンは北京が米国への希土類鉱物輸出を再開する見返りに、エヌビディアのH20出荷再開に合意した。しかし楽観は短命に終わった。7月31日、中国サイバー空間管理局（CAC）はH20チップに関連するセキュリティリスクを理由にエヌビディアを召喚したと発表し、その後国内企業に対し同チップの導入を控えるよう勧告する通知を発出した。
中国の論評家らはその後、米国製ハードウェアへの依存リスクを表現するため、より鋭い比喩を用いた。7月中旬、複数の評論家がエヌビディアのH20使用を「毒酒」に例えた。これは一時的に喉の渇きを癒すが、長期的には命を奪うという。彼らは、外国製AIチップが即時の性能向上をもたらす一方で、それらへの過度の依存は中国国内の半導体エコシステムの成長を阻害し、自立したAIスタックの開発を遅らせると主張した。
先月、米国当局がエヌビディアのより高性能なH200チップの中国輸出を許可する可能性を検討していると報じられた際、中国メディアは警告した。これらのAIプロセッサは「砂糖でコーティングされた弾丸」のようなものだと。H200チップは魅力的に見えるかもしれないが、これに依存すれば再び中国独自のAIチップ産業の発展が遅れる可能性があると述べた。
北京がAMDに対しても同様の強硬姿勢を取るかどうかは、新たな規制かMI308を対象とした反ダンピング調査の可能性を通じて、依然として不明だ。
上海在住のペンネーム「モハ・イェチェン」を名乗るライターは、MI308の出荷が中国の需給バランスを著しく乱さない限り、米中半導体セクターが並行して発展するための競争と協力の余地があると述べている。
広東省在住の「Zhezhonglun」というペンネームの執筆者は警告する。ワシントンがMI308の輸出を承認したのは、中国におけるファーウェイのAscend 910Bチップの急速な普及を遅らせるための広範な戦略の一環かもしれないと。
彼は、ワシントンが今年4月から7月にかけてH2Oの輸出を禁止した期間に、ファーウェイのAscend 910Bの市場シェアが12％から37％に急伸したと指摘する。中国市場からNVIDIAのチップが消えたことは、中国の買い手が崑崙（Kunlun）、MetaX、ムーア・スレッド（Moore Threads）のチップを検討するきっかけとなった点で好ましいことかもしれないと彼は言う。
「クラウドサービスプロバイダーはCUDAエコシステムを理由にエヌビディアを好むかもしれない」と彼は言う。CUDAとはCompute Unified Device Architectureの略称だ。「一方、金融機関や政府部門は国産チップを使い続ける可能性が高い。大企業は性能のためにエヌビディアチップを使い、規制対応には国産チップを使うかもしれない。中小企業は将来の不確実性を避けるため、最初から国産オプションを選ぶだろう」
