ロシアは人民元を受け取ったが、受取人は完全に換金可能なドルやユーロを好むため、通貨を使用するのは難しい。
Jeff Pao
Asia Times
April 20, 2023
中国とロシアはここ数カ月、「ドルの覇権」を終わらせようと、両国の通貨で貿易を決済するよう企業に奨励しているが、ロシアはこれまで、人民元が市場の足を引っ張るという理由で人民元の保持を避けてきた。
ロシアの中央銀行であるロシア銀行は、最近発表した調査報告書の中で、ロシアの輸出企業や輸入企業は、非兌換で変動が激しい人民元で貿易を決済すると為替リスクに苦しむと説明している。また、トレーダーが中国の通貨をヘッジするためのデリバティブが十分に存在しないとも述べている。
中央銀行によると、ロシアは今年初めから人民元を売っている。例えば、ニュースメディアは、4月10日に同国が欧米通貨と交換するために約3億2000万元（4660万ドル）を処分したと報じた。
4月5日、記者団はロシア中銀のドミトリー・チューリン第一副総裁に、ロシアが2月と3月に人民元を投じた理由を尋ねた。彼は、ロシアの企業や個人が人民元を現金で保有することを中国政府が拒否していることを非難した。
「人民元はモスクワ取引所の主要取引通貨となり、中国は今やロシアにとって最大の貿易相手国だが、中国の中央銀行は人民元の紙幣が海外で流通することを望んでいない」とトゥリン氏は述べた。
ロシアはドルやユーロの代わりに人民元紙幣を手に入れられるという大きな期待を抱いていたが、その期待は裏切られたという。
このため、ロシア中央銀行が、ロシア国内の個人が銀行口座から引き出せる外貨の額は年間1万米ドルまでという現行の規則を緩和する余地はないという。同規則は9月9日まで延長されたという。
中国は10年以上前から人民元の国際化を進めているが、おそらくマネーロンダリング防止の観点から、香港やマカオを含む自国領土内でのみ紙幣の使用を認めている。
このトゥーリンの講演を、中国の徐三良というコラムニストが10日に掲載した記事で引用している。
徐氏によれば、ロシアは2023年中に外国人が最大150億〜200億ドル相当のロシア資産を売却できるようにすることを決めたため、今年はその額の資本流出に直面することになるという。欧米の制裁により、ロシアはドルやユーロでの支払いができないため、ルーブルは圧力を受けることになるという。
昨年、北京とモスクワが貿易決済における現地通貨の利用を促進して以来、ロシアは約2515億元（約365億ドル）を蓄積してきたという。
また、政府系ファンドであるロシア国富基金は、今後数年以内に外貨準備の60％を人民元に転換すると宣言しているが、実際には人民元資産を売却し続けていると指摘する。ロシアが3月末に保有する人民元資産は200億元以下だという。
昨年7月から11月にかけて、ルーブルは1ドル＝60元台で推移していた。しかし、12月以降、徐々に27％減少している。水曜日には1ドル＝81.9元で取引されていた。ニュースメディアは、ここ数カ月、ロシア人が外貨を求めるために銀行に行列を作っていると報じている。
3月21日、中国の習近平国家主席とロシアのプーチン大統領がモスクワで会談し、中国とロシアの経済的結びつきを強化することに合意した。
しかし、4月11日、ロシア銀行は「ロシア金融セクターと金融ツールの概要」と題する調査報告書を発表し、人民元・ルーブル貿易決済の問題点を指摘した。
同報告書によると、欧米の制裁により、ロシアは現在、より多くの「友好国通貨」を受け取っているが、同国の輸出入業者は、取引契約が依然として米ドルやユーロ建てであるため、新たな通貨リスクに直面しているという。
「人民元は通常、非兌換または一部兌換であり、ボラティリティは高いが、従来の通貨に比べてデリバティブが少ないため、トレーダーが通貨をヘッジすることは困難である。」
また、「友好国」同士の二国間貿易が不均衡な場合、現地通貨で決済することは複雑であるとしている。一方が他方の通貨を不足させるか、あるいは過剰に保有する可能性がある。
「友好国」の商品の代金を自国通貨で支払う場合、ドルやユーロで支払うことを要求する国もある。これは私たちにさらなる困難をもたらす」と書いている。
ロシアが外国製品を購入するためには、ドルやユーロを指す「非友好国通貨」を十分に入手しなければならないことに変わりはないとしている。さらに、人民元を売ってこれらの通貨を手に入れることは、ロシアの輸入コストを上げることになり、関係する中国の銀行は二次的な制裁を受ける可能性がある。
この報道は4月12日に中国メディアによって最初に引用され、その後、数日間にわたって多くのニュースサイトが引用した。一部の中国人コラムニストは、中露の通貨パートナーシップを擁護しようとした。
火曜日、重慶のコラムニストは「敵対的になったロシア」というタイトルの記事を掲載した。人民元を捨てる意図は何なのか？中露関係に影響はあるのか？"というタイトルの記事を掲載した。
ロシアは人民元を売ることに冷酷なようだが、昨年から人民元が下落している一方で、アメリカやヨーロッパから制裁を受けているため、こうした動きは正当化される、と彼は言う。また、ロシアは中国の通貨を売ることで、人民元の国際化にも貢献しているという。
過去1年間で、人民元は1ドル＝6.89元まで約7.3％緩和された。昨年11月には1ドル＝7.3元まで下落した。
