米国が中国へのチップ製造技術の禁止を拡大する一方で、北京は何十億もの資金を投じて自国の生産能力を増強している。
Scott Foster
Asia Times
March 11, 2024
米国が制裁を強化するなか、中国は自国の半導体産業により多くの資金を投入している。制裁によって中国の半導体製造の進歩は鈍化しているが止まってはいない。
最近の報道によると、中国は国家集積回路産業投資基金（National Integrated Circuit Industry Investment Fund）のために、政府機関、国有企業、民間部門からさらに270億米ドルを調達している。大基金とも呼ばれ、現在約450億ドルの資本金があるという。
これにより、2027年までの5年間における中国半導体産業への資金援助総額は、CHIPS法に基づき米国ベースのチップ生産に割り当てられる政府補助金527億ドルの約3倍となる可能性が高い。
中国の半導体産業政策はそれなりにうまくいっているように見える。財務上の不始末や生産スケジュールの後退が報告されているにもかかわらず、中国の大手集積回路（IC）ファウンドリーであるSMICは現在7nmチップを製造しており、報道によれば5nmの能力を開発中である。
ジーナ・ライモンド米商務長官とそのスタッフは当初、中国を10nmで阻止し、スマートフォンの先端チップの生産を不可能にする制裁を設計していた。しかし、露光装置メーカーのASMLとニコンが公開した情報では、そうではないことが明らかだった。
そのため米国は最近、リソグラフィ制裁の対象を、オランダのASML社のみが製造する極端紫外線（EUV）装置から、ASML社と日本のニコンが製造する最も高度な深紫外線（DUV）装置に拡大した。
この制裁拡大は2023年後半に発効したが、SMIC製の7nmプロセッサを搭載したファーウェイの5Gスマートフォン「Mate 60 Pro」の発売を阻止するには遅すぎた。
そして今年2月、商務省はエンテグリスをはじめとする米国企業に対し、SMICがプロセッサーを製造する工場への高度な部品や材料の出荷を停止するよう命じた。
エンテグリスは、気体・液体のろ過・精製システム、流体化学・部品処理システム、特殊ガス、その他の先端材料を製造している。代替品を見つけるには時間と費用がかかるが、おそらく可能だろう。
現在アメリカは、制裁が強化される前に中国に販売されたDUV露光装置のサービスをASMLとニコンに停止させるよう、オランダと日本に圧力をかけていると報じられている。米国はまた、フォトレジストや半導体製造に使用されるその他の化学薬品を中国に販売しないよう日本に求めているとも言われている。
オランダと日本はそれに応じるかもしれないし、応じないかもしれない。3月8日、日本の斎藤健経済産業大臣は日経アジアに対し、「現時点で新たな措置を取る予定はない」と述べた。事前の報道によれば、オランダの反応もまた冷淡だ。
米商務省はまた、中国のDRAMメーカーCXMTと他の中国ハイテク企業5社を企業リストに加えることを検討しているようだ。米国は選挙で中国を敵視しているため、このような発表は早晩行われることになるだろう。
メディアの報道ではオランダと日本に焦点が当てられているが、新たな規制はもちろん、半導体製造装置や材料を供給する米国のサプライヤーにも影響する。
先週、アプライド・マテリアルズとラム・リサーチがSMICにファーウェイの7nmプロセッサーの製造装置を供給したことが大きく報じられた。
実際、半導体製造装置の大手メーカーのほとんどは、中国市場に大きく依存している。2023年第4四半期の中国向け売上比率は以下の通りである：
米国
アプライド・マテリアルズ：44%
ラム・リサーチ：40%
KLA：41
オランダ
ASML：39
日本
東京エレクトロン：47
スクリーンホールディングス：41%
ディスコ：38%
中国は、これらすべての企業にとって最大の地域市場であった。
世界最大かつ最も多角的な半導体製造装置メーカーであるアプライド マテリアルズは投資家に対し、「中国の国内製造能力は、世界の半導体需要に占める割合を大幅に下回っているため、中国の装置需要は長期にわたって健全な状態が続くと思われる」と述べている。加えて、中国の名目生産能力は増加しているが、実効生産能力は、製品とプロセスの歩留まりが徐々に改善するまで、しばらくは業界平均を下回る可能性が高い。
アプライドマテリアルズ、東京エレクトロンとともにエッチング装置メーカー大手3社の1社であるラム・リサーチ社は、ファウンドリーおよびロジック・セグメント向け売上高の伸びは、「中国以外の成熟ノードの減少によって一部相殺されたものの、最先端投資が牽引した」と述べている。また、中国の投資はほぼ成熟ノード向けで、高水準で安定しているという。
半導体検査装置の大手メーカーであるKLAは、「レガシー（成熟ノード）ファウンドリー/ロジック光学検査における製品の好調な成功」、すなわち中国での成功を報告した。
リソグラフィ装置の有力サプライヤーであるASMLは、DUV装置の出荷台数が60%増加したのに対し、中国に出荷できないより高度なEUV装置は30%増加したと報告した。
経営陣は投資家に対し、「輸出規制は当社の事業に影響を与えたが、中国におけるミッドクリティカルノードや成熟したノードに対する需要は引き続き旺盛である」と述べた。
日本で最大かつ最も多角的なSPEメーカーである東京エレクトロンは、中国の半導体メーカーによる投資の増加により、売上高と利益の見通しを上方修正した。
業界筋の推定では、中国は現在、消費する半導体デバイスの約20％を製造しており、最近の10％から増加している。中国では少なくとも20の新しい生産ラインが建設中であり、この数字は少なくとも30％、さらに10年後までには50％まで上昇する可能性が高い。
これが、ライモンドをはじめとする欧米諸国が懸念している「供給過剰」である： 中国で販売する半導体を製造している中国企業である。
世界トップの洗浄装置メーカーであるスクリーン・ホールディングスは、「成熟したノードの中国への投資は依然として活発である」と述べた。今期、経営陣は同社の半導体装置売上の半分以上が中国製になると予想している。
ウェーハダイシング、グラインディング、ポリッシング装置の主要メーカーであるディスコは、グループ内で唯一警戒感を示し、同社のIR担当ディレクターは、一部のウェーハ製造プロセスに対する中国の需要が頭打ちになる可能性があるとメディアに語った。とはいえ、ディスコは生産能力を40％増強する計画だ。
CSIS Wadhwani Center for AI and Advanced Technologiesのディレクターで、米国防総省のJoint Artificial Intelligence Centerの元戦略・政策担当ディレクターであるグレゴリー・アレン氏は、ブルームバーグに次のように語っている：
「今日、日本が何を売っても、中国がこれらのマシンのすべてをできるだけ早く国産化するという目標を思いとどまらせることはできないだろう。しかし、日本が機械や部品、重要な知識を輸出すれば、短期的には中国の先端ノード生産を、中長期的には中国の国産化目標を大幅に加速させることができる。」
アメリカやヨーロッパも同様である。制裁がさらに強化されることを当然ながら懸念している中国は、自国の開発に全力を尽くす一方で、現在利用可能な外国製機器を買い込んでいる。
一方、ウォール街などのアナリストは、Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc（AMEC）やNaura Technologyなど、中国の半導体製造装置メーカーを長期投資先として推奨し始めている。
調達の焦点を所有コストから供給の安全性に移すことで、米国の制裁は、そうでなければほとんど魅力的でなかった投資機会を生み出した。
アプライド・マテリアルズ、ラム・リサーチ、東京エレクトロンと競合するこれら2社の株価は、2月初めから約3分の1に上昇した。
