Taut Bataut
New Eastern Outlook
2023年8月19日
パキスタンの現状
パキスタン経済は昨年、さまざまな要因が重なり、深刻な落ち込みを経験した。悪政、IMFからの融資、政情不安、貿易不均衡、2022年にパキスタンで発生した壊滅的な洪水、ロシア・ウクライナ危機などが、国内のインフレと失業を悪化させた主な要因である。多くの産業が事業を縮小または終了し、失業が蔓延している。インフレ率は今年度末までに33％に達すると予測されている。現在、パキスタンは輸出よりも輸入の方がはるかに多く、外貨準備高の減少につながっている。パキスタンは、中国やその他の国々にお金を貸してもらうしかない。このような悲惨な状況の結果、2022年には約80万人のパキスタン人専門職が国外に流出した。パキスタンはまた、劣悪な経済が悪化させているエネルギー危機にも苦しんでいる。
ルピーの対ドル相場は非常に悪化しており（現在1ドル＝約280ルピー）、バンク・オブ・アメリカによると、ルピーは対米ドルで340ルピーまで下落する可能性があるという。この経済危機はパキスタンにとって前代未聞の出来事であり、フィッチ、ムーディーズ、S&Pは数ヶ月の間にパキスタンの格付けを引き下げた。対外債務は約1257億ドルで、外貨準備高は最近のIMFの救済措置により（約40億ドルから）約130億ドルに改善されたものの、これはまだ低い数字であり、債務不履行に陥る可能性がある。IMFの救済措置は、「......支出や構造改革に関して厳しい条件が課され、多くの庶民の経済的苦難をさらに増大させる可能性がある」ことを意味する。
インドの1991年の経済危機
興味深いことに、パキスタンの経済危機はこの地域特有の現象ではない。隣国であり宿敵であるインドも、1991年に似たような、そして多くの意味で最悪の試練を経験している。当時、インドは財政赤字がGDPの約8.4％に達し、経常赤字はGDPの3％前後という双子の赤字に直面していた。インドの外貨準備高は13億ドルから15億ドルの間で低迷し、3週間分の輸入需要さえ満たすことができなかった。その結果、インド・ルピーは急落した。
パキスタンの危機と並行して、インドの対外債務総額は700億ドル以上に膨れ上がり、ムーディーズによる格下げにつながった。1991年2月、チャンドラ・シェカール政権は予算を通過させることができず、状況は壊滅的なものとなった。国際債権者からの借り入れはより高コストとなり、高インフレ（約14％）、低成長、失業率の上昇に直面した。インドは財政を維持するため、IMFに緊急救済を求め、必死に金準備を誓約しなければならなかった。当初2億3400万ドルを調達するために、推定20トンの金が海外に送られた。インドは4億ドルを受け取るために47トンの金を送った。この決定は大不評を買い、チャンドラ・シェカール政権の退陣につながった。
マンモハン・シンとインドの経済回復
インドに転機が訪れたのは、ナラシマ・ラオ率いる少数民族政権が発足し、1991年6月24日にマンモハン・シンが財務大臣という極めて重要な役割を担うようになった時である。シンの決断はインド経済の軌道修正に大きく貢献した。新政権が行った主な動きのひとつは、段階的なルピー安で、当初は9％、後に11％と、合計20％のルピー安となった。この決定には大きな反対があったが、必要なことであった。
シンの指導の下、インドは構造改革を伴う経済自由化を開始し、近代経済の基礎を築いた。インドの貿易政策の枠組みを全面的に見直し、輸出志向の経済を目指し、中国や他の南アジア諸国を含む近隣諸国との貿易関係を強化した。
困難にもかかわらず、インドは改革の過程でデフォルトを回避するために3回、金準備を担保に入れなければならなかった。これは不評であったが、必要なことであった。国内の税金は引き下げられ、独占と制限的な貿易法を廃止し、時代遅れの免許制を解体し、国有企業を民営化することで、経済は外国投資のために開放された。
こうした経済政策は、不振にあえぐ同国が外貨準備を増強するのに役立った。その結果は驚異的で、年末までに、金を担保にした借金を完済した。こうした自由化政策は、最終的には巨大なインドのIT部門と経済全体の成長につながった。
パキスタンが学べること
1991年のインドの経済危機から、パキスタンは本質的な教訓を得ることができる。何よりもまず、厳しい決断を下せる有能で愛国心のある指導者を迎えることが重要である。第二に、絶望的な時には絶望的な手段が必要であり、IMFに救済を求めることは、潜在的なリスクを伴うとはいえ、デフォルトを回避し、経済を改善する余地を生み出すために必要かもしれない（これはすでに起こっている）。第三に、パキスタン経済を再構築するためには、官僚制の合理化、デジタル化の推進、輸出志向の成長のための天然資源の活用など、本質的な経済改革が必要である。最後に、パキスタンは、インドの改革時にマンモハン・シンが行ったように、政治的・世論の憤怒に直面しても冷静さと決断力を発揮しなければならない。危機の解決には時間がかかるため、忍耐が求められる。インドの経験から学ぶことで、パキスタンはこの経済不況を脱し、より安定した豊かな未来への基礎を築く可能性を秘めている。
