中央銀行デジタル通貨（CBDC）、トークン化された資産、統一台帳が我々の未来にある
Jan Krikke
Asia Times
September 15, 2023
世界中の中央銀行と金融機関が中央銀行デジタル通貨（CBDC）の国際化に取り組んでいる。グローバル・ネットワークは、国境を越えた決済をリアルタイムで処理できるようになる。次のステップは、株式や不動産から金まで、あらゆる取引可能な資産の「トークン化」かもしれない。
今後数年間で、CBDCは現金に代わり、中央銀行が管理する台帳に保管されるデジタル通貨に取って代わるだろう。利用者は携帯電話にデジタル・ウォレットをダウンロードし、給料を受け取ったり、商品やサービスの支払いをしたりする。グローバルなCBDCネットワークがあれば、ユーザーは世界のどこにいても他のデジタルウォレットに即座に送金できるようになる。
中国はCBDCの展開でリードしている。電子元は現在、中国の17の省と26の都市で利用できる。2億5000万人以上が中国人民銀行（PBOC）からデジタル・ウォレットをダウンロードしている。地方政府と国有企業は、CBDCの利用を奨励するため、給与を電子元で支払っている。
現在、CBDCの国際化に向けたテストが行われている。中国人民銀行、国際通貨基金（IMF）、国際決済銀行、その他の通貨当局は、CBDCプラットフォームを相互運用可能にする「レール」に取り組んでいる。CBDCプランフォームのグローバル・ネットワークが構築されれば、国境を越えた決済がリアルタイムで、しかも利用者に負担をかけることなく可能になる。
CBDCは、ビットコインやイーサリアムのような暗号コインの取引を検証するために使用される分散型（非中央集権型）台帳技術であるブロックチェーンの改良版を使用している。暗号通貨とは異なり、中央銀行のCBDCプラットフォームは中央集権的です。CBDCプラットフォームは各国政府の管理下にある。
西側諸国が昨年、ベルギーを拠点とする商業銀行向けグローバル・メッセージング・サービスであるSWIFTからロシアを追放したことで、国際的なCBDCネットワークの開発が急務となった。SWIFTは世界のクロスボーダー決済取引を事実上独占している。
ロシアがSWIFTから排除されたことで、特にグローバル・サウスでは世界的な懸念が高まった。ロシアのような世界的な大国がグローバルな決済システムから追放されるのであれば、欧米の政策に反する国はすべて次の対象になりかねない。
SWIFTの武器化は、ロシアの通貨準備高3000億米ドルの没収とともに、BRICS（ブラジル、ロシア、インド、中国、南アフリカの緩やかな関連グループ）に新たな刺激を与えた。
最近まで、BRICSが話題になることはほとんどなかった。しかし、ロシアに対する金融戦争の後、グローバル・サウスの50カ国以上が加盟を申請した。
金融システムの武器化によって、「ピアツーピア」の国境を越えた決済協定が増加している。各国はSWIFTやグローバル・ドル・システムを回避し、自国通貨で取引を行うようになっている。ピアツーピアのクロスボーダー決済は、欧米の制裁の影響を受けない。
BRICSと「グローバル・サウス」のもうひとつの懸念は、先進国の債務水準である。先進7カ国（G7）の国々は負債の海に溺れている。米国の債務だけでも32兆ドル、GDPの120％を超えている。国債の利払いは間もなく米国予算の最大の項目になる。
ドルに対する信頼喪失の兆候はいたるところで見られる。中国、日本、サウジアラビアは記録的な額の米国債（国債）を売却している。中国はその資金を中東のガス田に再投資している。同時に、世界中の中央銀行は記録的な量の金を購入している。
金は歴史的に通貨価値の下落（通貨インフレ）に対する保護として使われてきた。しかし金は、通貨が暴落した場合に通貨システムをリセットし、再調整するためにも使われる。
金融システムを誰よりも深く理解している中央銀行家による金の大量購入は、彼らが通貨リセットの現実的な可能性を見ていることを示唆している。歴史を振り返ると、基軸通貨の平均寿命は約100年である。
新たな金本位制は、40年前に登場した現代通貨理論（MMT）にも打撃を与えるだろう。MMTは、自国通貨を発行する政府は決して破産しないという前提に基づいている。MMTは、政府はいつでも紙幣を増刷できると主張している。しかしそれは、経済が閉鎖的で自己完結的なシステムであることを前提としている。
アメリカは恒常的な貿易赤字を抱えており、何兆ドルもの海外債務を抱えている（GDPの60％）。海外の債権者たちは、無制限の通貨増刷には寛容でないことがすでに明らかになっている。歴史を振り返ると、基軸通貨の崩壊は通常、通貨の下落を伴う。
1971年に故リチャード・ニクソン米大統領がドルを金本位制から外して以来、ドル価値は金に対して90％以上下落している。米国政府は好きなだけ金を刷ることができるが、金ベースの通貨リセットは、石油、レアアース、金を刷ることができないことを明確にするだろう。
トークン化
CBDCは銀行券と同様、貨幣の「トークン」である。その通貨単位に固有のバイナリ文字列（データのブロック）で表される。データのブロックは中央銀行の台帳に保存されます。
通貨がトークン化できるのであれば、他の取引可能な資産もトークン化できる。中央銀行は、株式、保険証書、不動産の所有権など、金銭的価値のあるあらゆるもののトークン化を検討している。トークンには、その資産に必要なデータがすべて含まれている。
例えば、トークン化された保険証書には、保険証書に関するデータ（契約条件、有効期限など）や、そのオブジェクトとのやり取りが許可されている人が含まれている。このブロックは、保険契約者の銀行口座へのアクセスを与えられ、更新料の支払いを可能にすることができる。
CBDCウォレットを保険証書、納税記録、信用履歴、その他の資産や取引とリンクさせることで、いわゆる統一元帳、つまりCBDCウォレットの所有者のすべての資産と取引の単一の登録簿が作成されます。
トークン化されたCBDCプラットフォームは、ビットコインやステーブルコインのような暗号通貨にも対応できます。中央銀行が暗号通貨を禁止している国もあれば、暗号通貨の取引やCBDC通貨の交換を許可している国もあります。暗号通貨の価値の変化は、他の資産と同様にリアルタイムで更新することができます。
統一台帳
今年、国際決済銀行は、BISの研究責任者であるHyun Song Shin氏による講演「未来の通貨制度の青写真」を発表した。報告書にはトークン化の章があり、重要なポイントが列挙されている：
- 新しいタイプの金融市場インフラ（統一台帳）は、中央銀行の資金、トークン化された預金、トークン化された資産をプログラム可能なプラットフォーム上に統合することで、トークン化のメリットを最大限に享受することができる。
- 複数の元帳（それぞれが特定のユースケースを持つ）が共存し、アプリケーション・プログラミング・インターフェースによって相互リンクされることで、相互運用性が確保され、金融包摂と公平な競争環境が促進されるかもしれない。
CBDC、トークン化、そして統一された台帳の組み合わせから生まれるイメージは、世界中に広がる中央銀行のネットワークであり、それぞれが独自の法律や規制を持っているが、共通のプロトコルに準拠する他のすべての国のCBDCプラットフォームと相互運用可能である。
世界的に統合されたCBDCプラットフォームを構想したのは、BISが初めてではない。2021年に中国は、CBDCが世界中でどのように利用され、どのような情報を共有できるかについてのルールを含むCBDCのプロトコルを提案した。
トークン化されたグローバル金融システムは、中央集権化（国内レベル）と分散化（グローバルレベル）を組み合わせたものである。国内レベルでは中央政府がゲートキーパーだが、グローバルレベルでは、共通に合意されたプロトコルを除いてゲートキーパーは存在しない。
グローバルな相互運用可能なCBDCプラットフォームは、貨幣の概念を変えるだろう。複数の通貨や有形資産のトークンをリアルタイムでシームレスに取引できる。統一された台帳は、複雑さを通してシンプルさを生み出す。利用者は債務者と債権者の2種類だけになる。
金融システムのデジタル化に反対する人たちは、CBDCがオーウェルのような世界になることを恐れている。彼らは、政府が人々がいつ、どこで、どのようにお金を使うかを追跡できると指摘する。賛成派は、CBDCは詐欺、汚職、不平等と闘うために必要な超透明性を生み出すと主張する。
プラス面では、各国はCBDCプラットフォームをどのように導入し、外国のプラットフォームとどのように相互作用するかを決めることができる。自律性と倫理的なガバナンスが鍵となる。政府に対する信頼が低い国では、CBDC に対する反対が高い傾向にある。
