M. K. BHADRAKUMAR
Indian Punchline
June 14, 2024
5年前、ジョー・バイデン候補が大統領に選出されたら、サウジアラビアの支配者たちに「代償を払わせ、事実上の亡者にする」と宣言したとき、ディープ・ステートは警戒すべきだった。
バイデンはサウジアラビアの王室について残忍なまでにぶっきらぼうで、サルマン国王の統治下にあるサウジアラビアの現政権には「社会的に救済される価値がほとんどない」と述べた。
しかしその代わりに、ディープ・ステートはバイデンがドナルド・トランプの後を継ぎ、アメリカの軍需産業の雇用を守るためにサウジの人権侵害を許すというトランプ時代の慣行を覆すにふさわしい人物だと喜んだ。
バイデンはおそらくその時までに、サウジの皇太子であり事実上の指導者であるムハンマド・ビン・サルマンが反体制ジャーナリストのジャマル・カショギの殺害に果たした役割について、アメリカの諜報機関が結論を出していたことを知っていただろう。彼は次のサウジの後継者とそれに続く政権交代をハッピーエンドに導くためのCIAの「戦略的資産」だった。カショギの首切りは、リヤドに柔軟な支配者を据えるというワシントンのゲームプランを台無しにした。
今日、それはすべて歴史となった。しかし、ブルボン家とは異なり、サウジ王族は決して忘れることも許すこともない。彼らはまた、無限の忍耐力と独自の時間と空間の概念を持っている。そして先週の日曜日、6月9日、彼らは襲った。
先週の日曜日、リヤドは素晴らしい王室スタイルで、50年来のアメリカとサウジアラビアの間のペトロダラー協定を簡単に失効させたのだ。
要約すると、「ペトロダラー」とは、米国が金本位制から離脱した直後の1974年に遡る米国とサウジアラビアの協定により、世界市場での原油取引に使用される通貨として、米ドルが極めて重要な役割を果たしたことを指す。
グローバル金融の歴史において、ペトロダラー協定ほどアメリカ経済に恩恵をもたらした協定はほとんどない。この協定の核心は、サウジアラビアが輸出する石油の価格を米ドル建てに限定し、余剰の石油収入を米国債で運用すること、そしてその見返りとして、米国がサウジアラビアに軍事支援と保護を提供することだった。
この「ウィン・ウィン」の取引によって、アメリカは安定した石油供給源と国債市場を確保し、サウジアラビアは経済的・全体的な安全保障を確保した。その結果、石油がドル建てになったことで、世界の「基軸通貨」としてのドルの地位が高まった。
それ以来、石油を購入するための世界的なドル需要が通貨高を維持し、アメリカの消費者にとって輸入品が相対的に安くなっただけでなく、システム面でも米国債への外国資本の流入が低金利と堅調な債券市場を支えた。
1974年の米国とサウジアラビアの「安全保障のための石油」取引の期限切れは、広範囲に影響を及ぼすことは言うまでもない。最も明白なレベルでは、代替エネルギー源（再生可能エネルギーや天然ガスなど）の台頭や、西アジアの伝統的優位に挑戦する新たな産油国（ブラジルやカナダなど）の出現によって、石油市場の勢力図が変化していることを浮き彫りにしている。しかし、これはむしろ光学的な話である。
重要なのは、ペトロダラーの失効がドル安をもたらし、ひいてはアメリカの金融市場を弱体化させる可能性があるということだ。石油がドル以外の通貨で取引されるようになれば、世界的なドル需要が減少し、インフレ率の上昇、金利の上昇、米国の債券市場の低迷につながる可能性がある。
今後、新興国の影響力の増大、エネルギー情勢の変化、「ポスト・アメリカ」の時代に突入した世界金融秩序の地殻変動など、世界の勢力図が大きく変化することが予想される。要するに、米ドルの優位性はもはや保証されていないということだ。
サウジアラビアがロードマップを描いていることは間違いない。石油と安全保障の取引が終了する4日前、ロイターは、サウジアラビアが中国主導の中央銀行によるデジタル通貨のクロスボーダー取引に参加したと報じた。
この発表は6月4日、スイスに本部を置く国際決済銀行［BIS］（加盟中央銀行が所有する国際金融機関）からなされた。これは、サウジアラビアの中央銀行が、中国、香港、タイ、アラブ首長国連邦の中央銀行が2021年に開始したプロジェクトmBridgeの「完全参加者」になったことを意味する。
BISの発表では、mBridgeが「minimum viable product」の段階に達したこと、つまりプロトタイプの段階を超える準備が整ったことが指摘されている。ちなみに、現在、世界のGDPの98％を占める135の国と通貨連合が中央銀行デジタル通貨（CBDC）を検討している。
G20の主要経済国であり、世界最大の石油輸出国であるサウジアラビアの参入は、近い将来のシナリオにおいて、ドル以外のプラットフォームでの商品決済が、新たなテクノロジーを背景に拡大することを示唆している。興味深いことに、mBridgeの取引では、中国の電子人民元のコードを使用することができる！
その意図は、新しい機能で決済を近代化し、いずれにせよ衰退の一途をたどっているように見える現物の現金に代わるものを提供することにある。中国はmBridgeプロジェクトを支配しており、世界最大の国内CBDCパイロットを実施している。現在2億6,000万人が利用し、電子商取引から政府の景気刺激策の支払いまで200のシナリオをカバーしている。
実際、インド、ブラジル、ロシアを含む他の主要新興国も、今後1～2年のうちにデジタル通貨を開始する予定であり、欧州中央銀行は2028年の開始に向けてデジタル・ユーロの試験運用を開始した。
さらに、ドルを完全にバイパスした新しいBRICS決済システムを構築するというロシアの基本計画もある。モスクワ証券取引所は水曜日、6月13日木曜日からドルとユーロの取引を停止すると発表した。
このように、先週末の米国とサウジアラビアの取引期限切れは、「基軸通貨」としてのドルの優位性に対する、さまざまな方面からの連鎖的な挑戦の象徴である。特に、アメリカが享受してきた、ドル通貨を自由に印刷し、身の丈をはるかに超えた生活を送り、アメリカの世界的覇権を押し付ける自由の終焉が近づいている。
アメリカのエリートたちの間では、大きな債務負担がアメリカ経済を沈没させ、良い生活が終わりつつあるのではないかという不安が高まっている。昨日のCNBCのインタビューで、ジャネット・イエレン財務長官は、米国が34兆7000億ドルという巨額の債務を管理する中で、高金利も負担を増やしていると警告した。
もちろん、世界有数の基軸通貨である米ドルに代わる明確な通貨はまだ存在しないが、アメリカの公的債務の持続可能性に対する海外投資家の懸念が高まっていることから、世界的な貿易摩擦や関税・制裁関税の強化は、早晩米ドルの役割を損なう可能性がある。
フィッチレーティングスは昨日、「大幅な基礎的赤字と利払い費の増加は、11月の選挙後、どちらが勝つかにかかわらず、アメリカの債務負担を増加させ続けるだろう」と指摘した。
まとめると、これまではNATOの拡大や台湾をめぐる地政学的な対立、あるいは第4次産業革命における貿易・技術基準の設定に過ぎないと思われていたものが、ドルの将来が危ぶまれる中、ワシントンにとって実存的な局面を迎えているということだ。「脱ドル」プロセスを加速させようとするモスクワと北京の協調的な動きを証言する十分なヒントがある。
一方では、ロシアは10月に開催されるBRICSサミットで、貿易決済のための非ドル決済システムを世界に提示するためにあらゆる手を尽くしている。
