債務のデフレが慢性的な不況につながるしくみ
リカードは、経済的ハルマゲドンは、肥沃度の低下した土壌に頼ったと思われる人口増加が食料価格の上昇につながった結果であると説明した。作物と食料価格の上昇は、生活賃金を押し上げ、投資をやめる企業の雇用主の利益を食いつぶすだろう。リカードの農業に関する仮定は非現実的であり、実際に産業資本主義に対する実際の脅威は負債の指数関数的な増加であることが判明した。利子と金融費用は、消費財や新規事業投資への国内支出に利用できる個人所得、事業利益、政府歳入を減少させることにより、産業の拡大を終わらせる恐れがある。結果として生じる債務デフレは、賃金、利益、税収を、銀行や債券保有者である債権者への支払いに転用する。
債務デフレは、英国の地主階級がますます多くのレントを引き出すことを許可した結果としてリカードが警告したものと財政的に同等である。彼は、彼自身の銀行階級が産業経済を金融ハルマゲドンに導くだろうと認めた最後の人であった。しかし、金融資本主義が拡大の道を歩み続けることができるという希望は幻想である。マルクスは、金融債権の自己拡大成長は「想像上の」「架空の」資本で構成されており、その名目評価は時間の経過とともに実現できないと書いている。破産は支払いの連鎖の断絶につながり、銀行や債券保有者が脅威を認識したときに危機を引き起こす。実体経済は永遠に指数関数的に成長するわけではないため、社会の生産力が複利で有利子負債の成長を長く支えることはできない。指数関数的に増加する債務請求に内在する予定された債務返済は、必然的に支払い能力を超え、最終的にはそのような債務請求の支払いを不可能にする。 「したがって、銀行資本の大部分は純粋に架空のものである。」
どの経済も、債務の指数関数的増加に長く追いつくことはできない。金融部門の支払い請求は、実際にはますます回収不能になっている。金融貯蓄と投資の名目上の増加が実際に実現される可能性はほとんどない。見せかけが終わらなければならないのを見て、債権者は彼らのローンを要求し、債務者の財産を差し押さえ、窮状の下で財産の売却を余儀なくされる。倒産の連鎖で金融システムが崩壊する。
