生産性、複利と貧困
現代貨幣理論（MMT） 2012年2月24日、イタリアのリミニでティーチ・インが開催された。
この草の根イベントはイタリアの調査報道ジャーナリスト、パオロ・バーナードによって企画され、2,181人の参加者を集めた。彼の貢献により、私のUMKCの同僚であるステファニー・ケルトン、ビル・ブラック、マーシャル・アウアーバック、そしてフランスからアラン・マルケスを招くことができた。ボニー・フォークナーは、3月9日にパシフィカ・ラジオの番組『Guns and Butter』で放送するための録音テープを監修・準備し、メディア・ルーツのフィリペ・メッシーナがテープ起こしした。
私の講演は、ソブリン・マネーの創造と銀行の信用、商品価格インフレと資産価格インフレ、生産的信用と非生産的信用の区別を明確にするために編集された。
コンピューターやインターネット、携帯電話やその他の家電製品、より速く安い飛行機、超高速鉄道、さらには宇宙探査、地上での燃費向上、プラスチック、医学の飛躍的進歩、科学全般などである。あなたは、ほとんどすべての未来学者が予想していたことを想像しただろう。生産性の向上は賃金と生活水準を引き上げ、人々はよりリラックスした、プレッシャーの少ない職場環境で短時間労働ができるようになる。
なぜ近年はそうなっていないのだろうか？第二次世界大戦後、特に1980年以降の莫大な生産性の上昇を考慮すると、なぜ誰もが豊かで、約束された余暇経済を享受していないのだろうか？99％の人々が生産性向上の果実を得ていないとしたら、誰が得ているのだろうか？生産性はどこへ消えたのか？
スターリン主義のもとでは、余剰は国家に行き、国家はそれを工場、電力生産、輸送、その他の基礎産業やインフラといった有形資本投資を増やすために使った。しかし、今日の金融資本主義のもとでは、余剰金はどこに消えているのだろうか？その多くは、あらゆる種類の政治経済でそうであるように、産業、建設、インフラに費やされている。また、その多くは軍事費や富裕層向けの贅沢品生産に費やされ、海外に投資されている。しかし、利益の大半は金融部門に流れている。不動産融資の増加、株式や債券の購入などだ。
融資は返済が必要であり、株式や債券は配当や利子を受け取る。経済全体としては、人々は生活水準を維持するために長く働くようになり、それは圧迫されている。この半世紀の間に、女性はかつてない数の労働力に参入し、もちろんこれは女性の地位を向上させた。家事やその他の家庭内の仕事が機械化されたことで、女性たちは家庭の外で職業生活を営むことができるようになった。しかし、バランスよく見れば、仕事量は増えている。
また、負債も増えた。第二次世界大戦が終わったとき、ジョン・メイナード・ケインズをはじめとする経済学者たちは、社会が豊かになるにつれて人々の貯蓄が増えることを懸念した。彼らにとっての問題は、生産される生産物をすべて購入できるだけの市場需要を維持することだった。
そして実際に今日、多くの国で市場は縮小している。しかし、人々が豊かさのために貯蓄をしているわけではない。近年、国民所得・生産物勘定（NIPA）で報告されている「貯蓄」の急増は、借金の返済によるものである。これは否定の否定であり、したがって統計的には「プラス」である。
借金の返済は、銀行に流動性貯蓄を積み立てるのとは違う。借金が所得を上回るスピードで増加し、債務者から債権者に財産を移転させる金融クラッシュを引き起こし、ウォール街を占拠せよ運動でいうところの1％と99％の間で社会が二極化するという予測である。
また、50年前、つまり1980年頃までは、政府がフォワード・プランナーとしてだけでなく、インフラへの直接投資家として、ますます重要な経済的役割を果たすだろうと誰もが予想していた。ケインジアンにとって、政府支出は経済に資金を送り込み、景気後退期にも需要と雇用を維持する役割を果たした。そして何百年もの間、政府は基本的なインフラ整備支出を行い、民間所有者が独占特権を利用して経済的レントを請求しないようにしてきた。
ほぼすべてのオブザーバーは、テクノロジーの果実は、「金融工学」が生産プロセスで直接的に技術的な役割を果たさない銀行部門に、上層部に吸い上げられるのではなく、トリクルダウンすると予想していた。教科書に載っているモデルは、生産性の向上が（生産コストの低下を反映し、賃金でより多くのものを買えるようになる）価格の低下、あるいは価格が「粘着性」であれば賃金の上昇という形で労働者に還元されることを説明している、というよりむしろ仮定している。
教科書が「セイの法則」と呼ぶものによれば、生産者と消費者の間には循環的な流れがある。労働者は、自分が生産した結果を購入できなければならない。生産量と消費量のこの相関関係は、経済学と会計管理を生み出したフランス革命以前のフィジオクラートにまで遡る。彼らの創始者であるフランソワ・ケスネは医学博士であり、外科医でもあった。彼は体内の血液の循環になぞらえて国民所得計算の基本形式を作り上げた。生産が増加すれば、それに対応する消費も増加し、労働者が生産した製品を買うために賃金を支払うことで市場が形成される。
より懸命に働き、より多く生産し、しかしそれを買うために借金をする
第二次世界大戦後、多くの女性が家庭にとどまり、家庭を築いた。しかし、1950年代以降、共働き家庭、そして現在では3人家族（家族は2人だけ）と呼ばれる家庭のために、ますます労働力を強いられている。労働参加率を予測すると、2020年までにすべての女性が1日18時間働かなければならなくなり、そうでなければ経済動向は失速する。
ポスト産業経済と喝采されたものが、金融化された経済に変わったのだ。以前よりずっと働かなければならないのは、借金を肩代わりするためだ。生産した商品を買うことができないのは、銀行家への支払いが必要だからだ。かろうじて生活水準を維持するには、さらに借金をするしかない。つまり、何年後かにさらに返済しなければならないということだ。
これが、ユーロ圏の経済的将来計画である。産業資本主義を金融資本主義に置き換える金融計画である。
産業資本主義は、生産の拡大と市場の拡大に基づいていた。産業資本主義者は、その利益でより多くの工場を建設し、より多くの機械を購入し、より多くの労働者を雇うはずだった。しかし、金融資本主義の下では、このようなことは起こらない。銀行は、利子、手数料、違約金（現在ではクレジットカード会社が利子と同程度の利回りを得ている）を新たな融資として貸し出している。
問題は、借金の支払いに充てられた所得は、同時に労働者が生産する商品やサービスの購入に充てられないということだ。つまり、賃金や生活水準が上がらないとき、生産者はどうやって売ればいいのだろうか？その利益は金融によって吸い上げられる。そして金融のダイナミズムは緊縮財政に行き着く。
さらに悪いことに、削減されるのは脂肪ではない。脂肪とは金融部門のことだ。削減されるのは産業部門という骨である。だから、作家が銀行主導のポスト産業経済と言うとき、それは非産業化を意味する。そして、それは失業と賃金の低下を意味する。
金融の力学と産業の力学
有利子負債の返済が積み重なると、企業は新たなローン市場を探すようになる。この探索は、担保となる資産を探すことを意味する。どの経済圏でも最大の資産は不動産であり、主に土地の敷地価値である。そのため、銀行融資の約80％は住宅ローンである。しかし1980年までには、ベトナム戦争と世界的な冷戦の激化で金利が上昇し、不動産価格は下落した。海外での軍事費支出により、連邦準備制度理事会（FRB）はドルの為替レートの下落を防ぐため、金利を引き上げて海外から借り入れざるを得なくなった。
1980年代、銀行は新たな市場を見出した。企業略奪者たちは企業を不動産と同じように扱い、信用で買い、キャピタルゲインを生み出すように管理した。1980年までに金利が20％まで上昇したことで、ほとんどの州は利殖法を撤回せざるを得なくなり、クレジットカード会社は消費者の権利を守るため、州同士を競争させた。高金利のジャンク債は、主にドレクセル・バーナムのマイケル・ミルケン一味の手によって誕生した。
アメリカの産業は金融化され始めた（そしてその過程で犯罪化された）。しかし、金銭的な利益を得るための企業経営と、生産を拡大するための産業企業の経営とは異なる。株式保有者を買い取るための信用供与のために銀行家や債券保有者に支払われなかったキャッシュフローは、直接的な資本投資以外の目的に使われた。とりわけ、株価を支えるための自社株買いや、さらに多くの企業を買収するためのM&Aに使われた。
その目的は生産量を増やすことではなく、バランスシートの富を増やすことであった。これが、産業資本とは対照的な金融資本の時間軸である。金融資本は短期的なものであり、長期的なものではない。これが、金融資本が生産的というよりむしろ抽出的である理由である。その収益は、生産物への新たな直接投資ではなく、むしろ経済から利子の上昇を引き出す間接債務である。
負債レバレッジによる「富の創造」、つまり資産価格のインフレは、あたかもこれが前向きで自然な進化であるかのように、ポスト産業経済として称賛された。しかし実際は、レンティア経済、さらには一種の新封建主義への逆戻りである。2008年以降の救済措置によって、新たなレンティア・エリートが21世紀を支配することになった。1980年以降、ほとんどの利益が99％ではなく1％、主に金融部門にもたらされたからだ。
結局のところ、これは経済を縮小させ、より多くの融資が不良債権化することを意味する。金融機関がこれ以上融資を引き出す余地がないことに気づき、融資を停止する危機的水準に達するまで。しかし、ケインズ型の政府支出による財貨やサービス、社会的進歩がないため、銀行融資が需要を支える唯一の手段となった。銀行が救済を要求するのはこの時点であり、不況から脱却するために政府が経済に支出するのではなく、銀行に資金を提供するのだ。政府債務は、「実体経済」への支出ではなく、銀行への融資によって増加する。
経済学の教科書は需要と供給の曲線を教えている。供給がわずかに増えるごとに、供給されるものの価格は下がる。雇用市場では、失業率が高ければ高いほど賃金は下がる。逆に、労働者を多く雇えば雇うほど、労働者を惹きつけるために支払わなければならない賃金は高くなる。政府高官や銀行家はこうした教科書に洗脳され、雇用が減れば減るほど賃金は下がり、その結果、商品が安定した価格で売れると仮定すれば、おそらく利益幅がより広く残ると結論づける。そのため雇用主は、賃金の上昇を防ぐために雇用を低く抑えることで、より多くの利益を得ようとする。これにより、労働に対する富の力が最大化される。
経済学者は、経済の競争力を高めるには、他国を下回るように賃金を低く抑える必要があると結論づける。底辺への競争が展開されるわけだ。しかし、競争力を高めるように見えても、実際には国内市場に打撃を与える。
19世紀当時、これは失業者予備軍と呼ばれていた。失業は労働力を抑制する。さらに重要なのは、所得が増えたとしても、それは債務返済として支払われるということだ。債務返済で賃金を食いつぶすだけでなく、労働者が支払わなければならない金利の急上昇に苦しんだり、ストライキを起こしたり解雇されたりして支払いが滞れば家を失う危険さえある。アラン・グリーンスパンは、最近の労働力を抑えるために失業は必要ないと説明した。必要なのは、債務レバレッジによって労働者にトラウマを与え、政治的に無力化することだ。
生産性が劇的に上昇したにもかかわらず、実体経済とその賃金水準がS字カーブを描いて先細りになっているのはこのためだ。複利の魔法は、生産性の上昇を吸収する以上に負債（と10/0の貯蓄）を増大させた。そしてこの金融の過剰成長は、99％ではなく1％にもたらされた。
金融こそが、今日の経済を1945年のそれとは異なるものにしている。私たちは今、長いサイクルの終わりにいる。1945年当時は、どの国でも民間部門には比較的負債がなかった。戦時中、消費者が購入する民間生産物はほとんどなかった。企業が投資する理由は、政府の軍事需要を除けばほとんどなかった。そのため、ほとんどの家庭には負債がほとんどなく、多くの貯蓄があった。しかし今日、経済は逆転している。貯蓄は底をつき、消費者、不動産、産業は借金を抱えたままだ。
地代や独占レントを非課税にし、政府ではなく銀行家に支払うようにする
この逆転を止めるには、その原因を理解する必要がある。原因は金融だけではない。銀行利権者は税制を歪めるだけの力を持ち、財政と金融の二重の問題を引き起こしている。税は銀行の主要顧客である不動産や独占企業から、労働者や消費者に移されている。アメリカでは、1930年代には州と地方の税収の3分の2が固定資産税であった。現在、その割合は6分の1にまで低下している。州や市は、固定資産税に代わって所得税や売上税を導入したのである。ヨーロッパとポスト・ソビエト経済圏は、最も反労働税的な付加価値税を採用している。
その理由は、徴収が簡単だからである。しかし、この付加価値税は消費者に課されるものであり、古典的な自由市場経済学者が提唱するような経済的レントという経済のフリーランチには課されない。付加価値税は消費者価格を引き上げ、市場を縮小させ、労働者が生産した商品を買えなくする。これは単に、土地賃貸料、天然資源賃貸料、独占賃貸料を課税から解放し、銀行家に利子として支払えるようにするために行われている。
有権者が銀行寄りの政策をとらない政治家を選ぶよう脅すと、EUは、銀行の不良債権を救済するためにより多くの税金を課すテクノクラートが必要だと発表する。今日の金融事業計画は短期間しか機能しないため、システムを変えなければすべてが無駄になる。生産的ではなく抽出的であるため、破綻が後を絶たないのだ。しかし、テクノクラートが救おうとしているのは銀行であって、労働や産業、つまり「実体」経済の雇用や社会支出、公共の富ではない。
社会保障を累進課税から逆進性の労働税に変える
1982年、銀行ロビイストのアラン・グリーンスパンは、社会保障を公的予算（主に累進課税で賄われていた）から外し、従業員や雇用者に課される利用料で賄うための委員会の責任者に任命された。その目的は、チリ流の民営化である。ウォール街の夢は、賃金の積み立てをマネーマネージャーに回して株を買わせ、株式市場の好況を作り出すことだ（そして最終的には、手数料を吸い上げ、ゴールドマン・サックス流の大手金融機関との取引で負ける側のハイリスクな賭けに出資者を押し込む）。事実上、グリーンスパン氏の立場は、社会保障は公共サービスではない、というものだった。社会保障は利用者負担とすべきであり、退職予定者がその費用を前払いするというものだった。彼らの貯蓄は政府に貸し出され、財務省は高所得者層と富裕層への減税を可能にする。つまり、累進課税に向かう長いトレンドを逆行させる効果があったのだ。
グリーンスパンによる増税（富裕層には課税せず、労働者にのみ課税）の結果、社会保障庁の財政は黒字となり、政府は不動産や金融、富裕層全般への減税が可能となった。特にキャピタルゲイン税は半減した。そして不動産投資家（住宅所有者ではなく不在所有者）は、ジャンクな経済学に基づくジャンクな会計処理によって、保有資産の価値が値上がりしているのではなく、減価しているふりをすることが許された。
ブッシュ政権とオバマ政権が、事実上、我々は破産した。だから今、社会支出を削減し、社会保障税をさらに引き上げることで財政を均衡させなければならない。富裕層への税金を大幅に引き下げたため、労働者はこのばらまきを賄うのに十分な金額を支払っていない。ブッシュ・チェイニー政権によるイラク戦争やオバマ政権によるアフガニスタン戦争、さらには労働者に対する階級闘争との戦いは言うまでもない。
年金基金資本主義のもとでは、従業員は自分自身を資本家の縮図と考えるように奨励され、賃金を自分で貯蓄したり、将来の生産から従量制で年金を調達したりするのではなく、従業員持株制度によって退職金を準備する。この考え方は、商品（M-C-M'）を生産するのではなく、お金（M->M'）からお金を稼ぐというものである。アメリカでは、従業員持株会（ESOP）の半分が、主に雇用主である企業に奪われて破綻した。企業の強奪者は、銀行家や債券投資家から信用を借り、経営陣の買収資金を調達する。その計画とは、株主を買収し、利子として支払う利益を担保にすることである。そして利益だけでなく、従業員年金制度も略奪する。ジョージ・アーカーロフはこれを描写して2001年のノーベル賞を受賞した。しかし、経済学者よりも小説家の方がこのことをよく理解している。バルザックは、一族の大きな財産の裏には大きな窃盗が隠されていると言った。
今日の経済は、「自由企業」という婉曲的な言葉のもとでの窃盗に基づいている。富裕層は政府からの補助金をほとんど受け取っているため、「富裕層のための社会主義」と呼ばれることもある。しかし、それは100年前に語られていたような社会主義ではない。社会民主主義と社会主義の茶番である。一言で言えば、寡頭政治だ。私たちはオーウェルの世界に生きている。今日、自らをファシスト、あるいは反労働者と呼ぶ政党はない。彼らは自らを社会民主主義と呼んでいる。しかし、それは19世紀から20世紀初頭にかけての社会民主主義の意味とは正反対のものだ。
社会保障制度はまだ民営化されていないが、教育は民営化されただけでなく、金融化された。学生はもはや無料や低価格の教育を受けることはできない。アメリカで専門職に就く資格を得るためには、多額の借金を背負うローンを組まなければならない。そして、いざ家庭を持とうとすると、生涯30年の住宅ローンを背負わなければならない。特にロサンゼルスのように公共交通機関が解体された地域では、通勤のために自動車を購入するためにオートローンを組む必要がある。さらに給料が絞られると、クレジットカードで借金をすることでしか生活水準や社会的地位を維持できなくなる。
この借金の返済は、従業員が生産する商品やサービスから支出を遠ざける。その結果が借金デフレだ。従業員が生産したものを購入する能力はますます低下する。そのため、銀行や債券保有者は、生産性を向上させることに成功したのだ。彼らは金融・保険・不動産（FIRE）セクターの中核であり、土地や天然資源、独占特権、金融オーバーヘッドなど、さまざまな種類の経済的レントの形で経済余剰の大半を吸収している。
古典的自由市場改革の正反対への反転
古典的な政治経済学は、民主的な政府を動員して、地主、独占者、銀行家といった賃借人に課税しようとした。その目的は、産業余剰を生み出し、その過程で生産性、賃金水準、生活水準を引き上げることだった。物価を低く抑え、国民経済の競争力を維持するために、政府は社会最大の支出計画である交通、電力、通信などの基礎インフラ整備を行うことになった。つまり、基本的なインフラに必要なものを自由に、あるいは補助金付きの価格で提供するだけでなく、民間の所有者が道路に料金所を設置したり、電力や電話システムに独占価格（メキシコのテルメックスやソビエト後のクレプトクラシーにおける同様の電話独占のように）を課したりするのを防ぐことが目的だった。
ポスト古典派経済学（新古典派経済学と呼ばれる欺瞞に満ちたもの）は、富裕層への課税をやめ、政府のコストを労働や産業にさえ転嫁しようとする。これを達成するために、民主主義は寡頭政治へと後退する。しかし今度は、ヨーロッパの土地貴族のように地主ではなく、銀行家や金融家が支配する。そして彼らの目的は、独占を伴う公有地の私有化である。銀行家は買い手に信用を与え、買い手は料金所を設置し、基本的な生活必需品の価格を引き上げる。非課税の形で、つまり利子として収益を支払うことで、彼らはその収入を政府の手から遠ざけ、国庫に金融や保険や不動産ではなく、労働や産業、消費者や生産者に課税することを強いる。こうして政府は、独占とその資金調達の保護者となる。
これは短期的な政策だ。国内の物価水準を引き上げることで、金融化した経済は自らをグローバル市場から締め出すことになる。国際通貨基金（IMF）、世界銀行、世界貿易機関（WTO）は、グローバリゼーションを金融化し、この自己破壊的で自己終息的なシステムに参加しない国々を亡国として排除するために導入された。
古典的な民主主義からポスト古典的な寡頭政治への移行を示す教訓として、ある国が成功例として紹介されている： ラトビアでは、新自由主義者がロシアと同じように完全に自由裁量権を握っていた。新自由主義者の楽園と呼ばれるラトビアは、借金まみれのクレプトクラシーであることが判明した。ラトビアでは、雇用に対する一律59％の税金と、わずか1％の不動産税が課せられている。
不動産税は低く、労働税は高い。雇用は高コストだったが、不動産バブルが起きた。私がリガ大学院法学研究科のリサーチ・ディレクターだった頃、固定資産評価を担当する政府機関を訪ね、1％という数字がどうやって出たのか尋ねたことがある。すると、最新の不動産鑑定評価に基づいていると言われた。それはロシア革命前の1917年のことだった。(徴税人が税金を放棄して手放したものは、利子として銀行に支払われる。そのため、住宅価格は信用取引でつり上げられる一方、徴税人は手放した税収を労働者や工業に回さなければならない。新規住宅購入者は土地税を支払う代わりに、銀行家に利子を支払う。その結果、かつてヨーロッパの土地貴族が得ていた地代を銀行が得ることになる。これでは銀行家が新たな貴族になってしまう。
2010年に私が国際経済調査団の団長を務めた際、ラトビアの銀行保険会社を訪問し、バブル崩壊を予測していたと聞いた。彼らの回答は、銀行に住宅ローンを担保として不動産を提供するだけでなく、できるだけ多くの家族に連帯保証人を立てるよう勧めることだった。そうすれば、債務不履行が発生した場合、両親、兄弟姉妹、その他の親族が責任を負うことになる。
銀行監督当局は、不動産への課税を強化するよう政府に要請しなかった。そうすれば、住宅所有者の銀行ローン返済が圧迫され、新たな銀行ローンに組み入れられる新たな賃貸収入が減ってしまうからだ。しかし、そうすれば政府は雇用に対する重税を減らすことができる。新自由主義者たちがラトビアや他のバルト三国の経済に何をしたかを考えれば、このことは銀行規制当局の関心事ではなかったし、銀行家たち自身も、自分たちの本業は産業ではなく不動産への融資だと考えていた！
不公平？経済的に二極化し、破壊的？もちろんだ。しかし、銀行保険会社は、自分たちの仕事は銀行の支払能力を守ることであって、最適な経済構造を作り出すことではないと述べている。
その結果、最近のEUの調査では、ラトビアの20歳から35歳の人口の3分の1が移住しているか、移住を計画していることがわかった。2012年現在、ラトビアの人口は15％減少している。結婚率と出生率は、ソビエト連邦崩壊後の経済全体がそうであるように、低下している。結局のところ、給料に59％の税金がかかり、借金を背負わなければならないのに、誰が結婚し、家を買うことができるのだろうか？
アイスランドはもうひとつの教訓を与えてくれる。ラトビア以上に、アイスランドは悪徳銀行家のパラダイスとなり、ハゲタカ銀行にとってもパラダイスとなった。アイスランドの融資は消費者物価指数に連動しているが、これは実質的には為替レートに連動していることを意味する。2008年に銀行が破綻した後、クローヌルは急落した。その結果、1,000クローネの借金が1,800クローネになり、1,000クローネ相当の不動産が400クローネにまで下落した。その結果、1,000クローネの借金が1,800クローネになり、1,000クローネ相当の不動産が400クローネにまで下落している。そして、彼らは個人的に責任を負っている。
アイスランドの悪徳銀行が経営破綻したとき（最近になってようやく一部の悪徳銀行が逮捕され始めたが）、政府はその銀行を買収し、欧州の助言に基づき、ハゲタカ投資家に1ドル10セント前後で売却した。アイスランドの憲法は、インデックスによって負債を増やすことは許されないと定めていたにもかかわらず、銀行がやったことはまさにこれだった。もし政府が銀行を運営していれば、支払い能力まで負債を減らすことができただろう。しかし、新しいハゲタカ銀行はそれをしなかった。そして社会民主党政権は、アイスランド国民の福祉を優先させるのではなく、彼らができる限りの利益を上げる権利を支持した。
印象的なのは、社会民主党と労働党が政治的にどれほど右翼に傾いているかということだ。アイスランドの社民党指導部は、ヨーロッパの一部になりたいと説明していた。しかしそれは、アイスランド国民のために民主的に行動するのではなく、イギリスやオランダの銀行家のために行動することを意味していた。彼らは新興の金融寡頭政治のために行動したのだ。
私は幼い頃から、アメリカや世界の社会民主主義指導者の多くを知っている。私の父はミネアポリス出身の社会主義労働指導者であり、政治犯であった。ミネアポリスは、1930年代のゼネストによってアメリカの労働史の頂点に立った場所である。私は、アメリカ社会党がベトナム戦争を支持するようになり、マイケル・ハリントンが青年誌でベトナム戦争批判を禁止し、党員の大半を急速に失うのを見た。
ハリントンと彼の師であるマックス・シャハトマンがこのような立場をとったのは、世界がマルクス主義を主張するスターリン主義の茶番から解放されるまでは、西側諸国をマルクス主義に説得することはできないと考えたからだ。そこでアメリカ社会民主党は、冷戦の取り組みに加わった。政治は、社会主義、スターリン主義、そして銀行と「中道主義者」を支援するためにヨーロッパの社会民主党を支援し、資金を提供するアメリカの能力という三角関係によってひっくり返された。これは、アメリカやその他の国々における旧来の非スターリン主義左派の悲劇となった。社会民主党の指導者たちは、「自由な金融市場」が世界を経済的進歩に導くと想像していた（あるいは、単に信じているふりをするために売り渡した）。
これは進歩主義時代とは正反対であり、実際、産業資本主義が約束していたことでもあった。アイスランド、イギリス、ギリシャ、スカンジナビア、その他のヨーロッパ諸国の社会民主党は、労働者を再雇用する方法は緊縮財政を課すことだという立場をとっている。予算を均衡させるには、賃金を30％引き下げ、金融、保険、不動産部門からの税金を消費者に転嫁する必要がある。
労働にかかる税金はコストに上乗せされる。だから、労働と消費財への課税をなくし、付加価値税をなくせば、競争力は最大になる。しかし、すべての税金が悪いわけではない。古典的な自由市場経済学者は、不労所得（地代、天然資源、独占地代、金融特権）に課税することを支持した。これらの所得は、地代を受け取る側の生産コストに相当するものがない。政府が税負担を土地や不動産に転嫁すればするほど、住宅価格は下がり、政府は所得税や消費税で労働に課税する必要がなくなる。
銀行家が反政府イデオロギーを支持するのは、課税されない賃貸収入をすべて利子として得たいからである。そのため、本来なら政府に支払われるはずの税金が、銀行家に支払われることになる。その結果、今日ヨーロッパと北米で起きているのは、ヨーロッパの封建制を生み出したのと同じような経済的収奪である。しかし、今回は軍事ではなく、金融である。
