ポール・クレイグ・ロバーツ
2023年3月13日
先週金曜日のシリコンバレー銀行（米国第16位の銀行）の破綻は、連邦準備制度理事会（FRB）の無分別な金利引き上げによる同行の債券ポートフォリオの価値下落に対応した預金者の資金引き出しが原因であった。 連邦準備制度理事会（FRB）が実施する心無い政策は、銀行の倒産、破綻した銀行、失業者を生み出すことでインフレを治療するものである。 連邦準備制度と新自由主義経済学者たちは、20世紀のケインズ主義の使い古された思考からまだ抜け出せないでいる。
昨日、連邦規制当局は、預金引き出しに圧倒されたニューヨークのシグネチャー銀行を差し押さえた。この銀行の破綻に加え、リパブリック銀行（米国14位）のトラブルが報告され、ウェルズ・ファーゴの預金者の多くがデジタル革命の不具合で残高ゼロになったとの報道もあり、幸運にも預金残高がある人々は、週末まるまる使って自分の銀行預金の安全性についてパニック状態に陥った。 問題は、パニックに陥った預金者が今日（2023年3月13日月曜日）、慌ててお金を引き出そうとするかどうかである。これを避けるために、連邦準備制度は昨日日曜日に、銀行に引き出しに対応する現金を提供すると発表した。連邦準備制度は、シリコンバレーとシグネチャーの銀行で、保険金額以上の預金者を含むすべての預金者が保護されると発表した。https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20230312a.htm。
連邦準備制度が本来すべきこと（大恐慌のときは失敗した）として銀行システムをバックアップすることで、銀行の問題やそれが生み出すパニックはうまくいけば収まるだろう。 https://www.nasdaq.com/articles/analysis-declining-u.s.-bank-reserves-add-wrinkle-to-contentious-debt-ceiling-issue これは、銀行が引き出しに対応するための現金が不足しており、引き出しに対応するために金融資産を売却しなければならないことを意味する。 このような売却は、金融資産の価格を下落させ、銀行のバランスシートを悪化させることになる。
もちろん、前回の金融危機のときと同様、政府や金融機関の幹部は、イエレン財務長官が先週金曜日に行った「アメリカの銀行システムは弾力性があり、資本も十分にある」と国民を安心させるような発言をする。
しかし、そうだろうか？https://www.usbanklocations.com/bank-rank/derivatives.html 残酷な事実として、米国の5つの銀行が全世界のGDPの2倍のリスク・エクスポージャーを持っている。 https://fred.stlouisfed.org/series/NYGDPMKTPCDWLD 世界のGDPの2倍のデリバティブ・ベットを支える十分な資本が米国の5つの銀行にあることは理解不能である。
グラス・スティーガルを覆す正当な理由はなかった。 公共政策が公共の利益のために行われなくなり、代わりに私的な意図のために行われるようになったからだ。 商業銀行は、投資銀行のように投機的な事業に参加し、同じように高収益を得ようとした。 自分たちの資金を使う代わりに、預金者の資金を利用しようとしたのだ。 自由市場イデオロギーに奉仕する自由市場イデオローグが、その正当性を証明したのである。 しかし、その数年後に私たちが再認識したように、市場は自己規制するものではありません。 こうして、10年にわたる量的緩和によって経済が歪められた結果、その影響は終わっていないのだ。
どうすればいいのだろうか。 月曜の朝、ドッド・フランク法を廃止する。 禁酒法以来、最も愚かな法案だ。 預金者を犠牲にして銀行と一般納税者を保護するもので、その結果、銀行への貸し倒れを助長している。 このような破壊的な法案を通すには、まったく頭の悪い議会が必要だった。
また、すべての預金は保護されているというメッセージも大切にしてほしい。 保険に加入できないほど大きな預金の中には、大企業の給与のためのお金も含まれていることを認識することが重要である。
そして、銀行が投資銀行業務を再編し、預金ベースの銀行業務とは別の事業体に分離し、預金は投資銀行業務から隔離されることを義務付ける法案を作成することに着手する。
その結果、グラス・スティーガルを再確立することになる。
もっと暗い力が働いている可能性もある。5大銀行は、自分たちがFRBに保護されていることを知っているので、銀行の倒産を、資産を小銭で買い取るチャンスだと考えている。 連邦準備制度理事会の運営部門であるニューヨーク連銀を支配するニューヨークの3大銀行は、バンク・オブ・アメリカやウェルズ・ファーゴにも強欲な目を向けているのかもしれない。
迫り来るデリバティブの大津波？
既存の何兆ドルものデリバティブの賭けは、金利が低いときに行われた。 これらの契約がリセットされるときは、より高い金利になるため、賭けの価値は悪影響を受けることになります。 エレン・ブラウンが「デリバティブ津波」について解説している。https://scheerpost.com/2023/03/12/ellen-brown-the-looming-quadrillion-dollar-derivatives-tsunami/?utm_source=substack&utm_medium=email。
金融メディアでは、銀行が事業や新規投資に資金を供給しているように書かれているが、そうではない。 銀行は既存資産の購入や投機的なデリバティブ取引に資金を提供し、投資銀行には利益をもたらすが、経済には何の影響も与えない。 実際、デリバティブは生産的な目的を持たない極端なリスクになっている。
連邦準備制度理事会に知性があれば、これは金利上昇の終わりを告げるものである。 インフレは、需要サイドの政策ではなく、供給サイドの政策でコントロールする必要がある。
